César Addario Soljancic, vicepresidente de EXOR Estructuradores Financieros, nos ayuda a analizar los efectos que tendrá la nueva administración presidencial en Estados Unidos sobre la mayor economía del mundo.

La reciente victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales del 5 de noviembre ha traído consigo una serie de expectativas en torno al futuro económico de Estados Unidos. Con un enfoque orientado hacia políticas de desregulación, recortes fiscales y promesas de infraestructura, los inversores y economistas observan de cerca cómo la nueva administración influirá en la actividad financiera y comercial del país. Conversamos con César Addario Soljancic, vicepresidente de EXOR Estructuradores Financieros, quien aporta una visión detallada de los efectos esperados en los mercados y la economía en general.

Respuesta inicial de los mercados

«Los mercados financieros reaccionaron con entusiasmo a la victoria de Trump, en gran parte debido a las políticas económicas que él mismo promovió durante su campaña», explica Addario.

Según él, el enfoque de la administración Trump hacia los recortes de impuestos y la desregulación «impulsará las ganancias corporativas y llevará a un aumento en los precios de las acciones, lo cual Wall Street recibe con optimismo».

La expectativa de un alivio en los costos regulatorios, sumado a un entorno favorable para la inversión, podría potenciar la competitividad de las empresas estadounidenses, lo que beneficiaría directamente a los accionistas.

Las acciones en Estados Unidos alcanzaron máximos históricos el miércoles 6, tras las elecciones presidenciales de 2024, que marcan el regreso de Trump cuatro años después de su salida de la Casa Blanca.

El Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq Composite registraron nuevos récords, impulsados por las expectativas de menores impuestos, una menor regulación y una presidencia activa en temas como el mercado de valores y el dólar. No obstante, la posible imposición de nuevos aranceles podría traer consigo desafíos en forma de un mayor déficit e inflación. 

La victoria republicana generó un impulso en las llamadas «Trump trades», que elevaron considerablemente los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Además, el Bitcoin alcanzó un máximo histórico superior a los $75,000, y el dólar registró su mayor alza porcentual en un solo día desde septiembre de 2022.

Políticas energéticas y consumo

Las tensiones geopolíticas en Oriente Medio y Ucrania también están en la mira de los inversores. Según Addario, la percepción general es que Trump gestionará los conflictos de una manera que estabilice los precios de la energía, principalmente el petróleo. «Esto ayuda a los inversores a proyectar un panorama de costos energéticos bajos, lo que también favorece la inflación y la actividad crediticia”, apunta el vicepresidente de EXOR.

Uno de los elementos clave del nuevo gobierno es la posibilidad de implementar nuevos recortes de impuestos. En su primer mandato, Trump llevó a cabo una reforma tributaria que benefició tanto a individuos como a corporaciones, aumentando el ingreso disponible para los consumidores.

«Los recortes de impuestos serían una medida que dinamizaría el gasto en bienes y servicios», señala Addario, quien considera esta estrategia como un factor clave en el incremento del consumo. 

Otro factor relevante es el fomento de la inversión mediante la desregulación en varios sectores. «Un entorno regulatorio menos restrictivo facilita la producción, lo que se traduce en precios más competitivos y, por ende, en un consumo más activo», indica el experto. Esta estrategia, además, podría crear empleos, reforzando el mercado laboral y generando una mayor estabilidad económica. “Cuando más personas cuentan con ingresos estables, el consumo también tiende a aumentar, reforzando un ciclo de crecimiento económico positivo”, concluye Addario.

Inversión en infraestructura: Un factor clave

La administración de Trump también podría generar un gran impulso en el gasto en infraestructura, un aspecto prioritario en su agenda de gobierno. La inversión en infraestructura no solo genera empleo, sino que también repercute en las economías locales al aumentar los ingresos en las comunidades. Addario subraya la importancia de esta política, que considera «esencial para lograr un crecimiento económico sostenible».

La creación de empleos bien remunerados y el aumento de la actividad económica local generarían un ambiente propicio para el desarrollo económico en distintas regiones del país.

La postura comercial de Trump, que se prevé incluya la renegociación de acuerdos y un enfoque proteccionista, también tendrá implicaciones importantes. Aunque estas medidas pueden proteger ciertos sectores de la competencia internacional, también existe el riesgo de encarecer las importaciones, afectando los precios de consumo. Addario explica que «aunque el proteccionismo favorece a la industria nacional, encarecer las importaciones puede limitar el acceso a bienes más asequibles para los consumidores y aumentar la inflación».

La política republicana tiende a ser menos favorable a los estímulos fiscales, una característica que podría reflejarse en recortes a programas de apoyo económico. Addario destaca que “estos recortes redirigirán fondos hacia otras áreas, como infraestructura, aunque esto significará menos apoyos directos a las familias”. La reducción de estímulos también podría restringir el crecimiento económico si se percibe una disminución en el gasto de los consumidores menos favorecidos.

La economía de Estados Unidos bajo la administración de Trump promete ser un escenario de importantes cambios estructurales, donde el enfoque en la inversión privada y la reducción de la carga fiscal serán decisivos para los próximos años. «Estamos en una etapa donde los ajustes y la adaptabilidad de los mercados jugarán un rol crucial,» concluye Addario.

La ministra de Economía, María Luisa Hayem, sostuvo que la economía salvadoreña está registrando un desempeño positivo, evidenciado en el incremento de inversiones tanto nacionales como extranjeras.
Según la funcionaria, uno de los factores clave de este éxito es la seguridad, certeza jurídica y las condiciones favorables que el gobierno ha establecido para los inversionistas.
“El Salvador ofrece un ambiente propicio para la expansión de empresas», señaló Hayem.
Entre los ejemplos más destacados de este crecimiento están las inversiones y expansiones de grandes empresas internacionales como Nestlé y Bimbo, las cuales han ampliado su presencia en el país.
Además, el sector de centros de llamadas ha experimentado un aumento significativo con la llegada de Telus, una de las compañías más importantes en este rubro. «El Salvador se está posicionando como un destino atractivo para la inversión, especialmente en sectores como la manufactura y los servicios», explicó la ministra.
Otro ejemplo de crecimiento en El Salvador es la reciente inversión de 52 millones de dólares en Usulután, así como la expansión de PriceSmart, que ha abierto nuevos puntos de servicio en San Miguel y Santa Ana, lo que refleja la confianza del sector privado en el país.
El auge en la inversión también se ha visto reflejado en el sector de la construcción, que ha experimentado un crecimiento considerable, impulsado en parte por el aumento del turismo, uno de los sectores clave dentro de las estrategias económicas del gobierno. «Gracias a las estrategias de seguridad implementadas, hemos logrado generar confianza tanto en los inversionistas como en los turistas», afirmó Hayem.
De hecho, El Salvador se posicionó recientemente como el tercer país que más crece en términos turísticos a nivel mundial.
La ministra también resaltó los avances en innovación tecnológica, destacando los beneficios que ha traído la Ley de Fomento a la Innovación y Manufactura de Tecnologías.
A través de esta normativa, 34 empresas han sido evaluadas y calificadas para acceder a los incentivos establecidos, lo que ha impulsado aún más la inversión en sectores de alta tecnología.
«Podemos decir con confianza que nuestra economía está teniendo un desempeño positivo. La combinación de seguridad, certeza jurídica y políticas de fomento a la innovación está dando frutos y generando un crecimiento sostenido», concluyó Hayem.

Las importaciones de gasolinas registraron una disminución del 9.5 % durante los primeros 10 meses de 2024, según el último informe del Banco Central de Reserva (BCR).
Esta caída es parte de una tendencia generalizada en las importaciones de productos petroleros, que, aunque se redujeron en términos de valor, vieron aumentos en otros combustibles.

De acuerdo con el BCR, la factura petrolera del país alcanzó los $1,977.1 millones entre enero y octubre, lo que representa una disminución de $133.3 millones en comparación con el mismo período del año anterior, lo que equivale a una reducción del 6.3% en valor.
En volumen, las importaciones también disminuyeron en 40.9 millones de kilogramos (1.5 %), sumando un total de 2,683.6 millones de kilogramos.
Esta caída refleja en parte la alta dependencia de El Salvador de los precios internacionales del petróleo, ya que el país no produce crudo y debe importar todos sus combustibles.

Gasolina: mayor caída en importaciones

El informe revela que las importaciones de gasolinas, que representan el mayor gasto dentro de la factura petrolera, experimentaron una disminución significativa.
En los primeros 10 meses de 2024, El Salvador gastó $654.3 millones en la compra de gasolinas, lo que representa una caída de $68.4 millones respecto al mismo período de 2023, cuando la factura ascendió a $722.7 millones.
En términos de volumen, la reducción fue del 2.7 %, con más de 719 millones de kilogramos importados.
La gasolina, tanto regular como especial, sigue siendo el principal combustible utilizado en el parque vehicular salvadoreño, que supera los 1.85 millones de vehículos, entre automóviles y motocicletas. Según el BCR, al menos el 83.7% de estas unidades dependen de la gasolina.

Caen importaciones de diésel y fuel oil
Por otro lado, las importaciones de diésel, que representan aproximadamente el 15.08% del parque vehicular, también registraron caídas.
En términos de valor, las importaciones de diésel cayeron un 11.8 %, con un gasto de $518.5 millones entre enero y octubre. En volumen, la disminución fue del 1.3 %, totalizando 649.6 millones de kilogramos.

Además, las importaciones de fuel oil, utilizado principalmente en la generación de energía, cayeron un 30.5 %, alcanzando los $69.8 millones por 140.2 millones de kilogramos, lo que representó una caída de 34.8 % en volumen. Los aceites y grasas lubricantes también vieron una reducción, con importaciones que totalizaron $92.9 millones, una disminución del 8.5 % en comparación con el año pasado.

Aumentan importaciones de otros combustibles
En contraste con la caída en las importaciones de gasolinas, diésel y fuel oil, el BCR también reportó aumentos en ciertos combustibles.
Las importaciones de keroseno, utilizado para motores de reacción, crecieron un 12.2 %, alcanzando los $154.4 millones, lo que representa un incremento de $16.7 millones. Por su parte, los gases licuados aumentaron en $6.8 millones (10.9 %), superando los $69.3 millones a octubre.
Otro combustible que mostró un incremento en las importaciones fue el gas propano, que creció un 10.6 %, totalizando importaciones por $234.2 millones. También hubo una mayor demanda de líquidos para sistemas hidráulicos, cuyas importaciones aumentaron un 7.3 %, alcanzando los $7.7 millones.

La factura petrolera representa el 15% del total de las importaciones de El Salvador, que en los primeros 10 meses de 2024 sumaron más de $13,182 millones.

El Salvador se perfila como un destino cada vez más atractivo para las inversiones en el sector textil y de confección. Según Patricia Figueroa, directora ejecutiva de la Cámara de la Industria Textil, Confección y Zonas Francas de El Salvador (Camtex), en 2025 se espera la llegada de nuevas empresas internacionales que fortalecerán aún más la producción del país.

Figueroa destacó que la estrategia de promoción del país, junto con su ubicación geográfica privilegiada cerca de Estados Unidos, han sido factores clave para consolidar el interés de grandes marcas textiles. 

Estas empresas, que han realizado misiones exploratorias al país para evaluar sus condiciones de inversión, han sido canalizadas tanto a través del gobierno, mediante la agencia Invest, como por el sector privado a través de Camtex.

“Estoy segura de que en los próximos meses se anunciarán nuevas inversiones que enriquecerán la producción textil, lo cual es crucial para diversificar aún más la cadena de valor del sector”, afirmó la ejecutiva, quien también señaló la importancia de la capacitación del recurso humano como uno de los pilares del éxito en este proceso. 

En este sentido, Camtex ha trabajado en conjunto con el Instituto Nacional de Capacitación y Formación (Incaf) para ofrecer cursos especializados en áreas clave como diseño, merchandising y costura técnica.

Una relación histórica con Estados Unidos y oportunidades de nearshoring

El sector textil y de la confección salvadoreño goza de un posicionamiento privilegiado debido a su estrecha relación comercial con Estados Unidos, que data de más de 30 años. 

Figueroa recordó que El Salvador ha sido parte fundamental de la cadena de suministros de este país, especialmente en el marco del Tratado de Libre Comercio entre Centroamérica y Estados Unidos (CAFTA). 

Esta relación sólida y de confianza ha permitido que El Salvador se convierta en un socio estratégico para las empresas estadounidenses.

La ejecutiva destacó que, gracias a esta alianza histórica y la capacidad del país para cumplir con los plazos de entrega y ofrecer productos de alta calidad, El Salvador se ha posicionado como una opción cada vez más atractiva para las empresas estadounidenses que buscan relocalizar sus operaciones de producción desde Asia a América Latina, en lo que se conoce como nearshoring.

“El Salvador ofrece una ventaja competitiva en cuanto a nearshoring, dado el nivel de evolución que ha tenido el sector. Ya no se limita a la producción tradicional, sino que ahora atiende nichos de mercado como la indumentaria deportiva, la pesca y la caza,” explicó Figueroa. 

Esto coloca al país en una posición ventajosa para atraer nuevas inversiones que buscan reducir los costos logísticos y los tiempos de entrega, a la vez que mantienen altos estándares de calidad.

Un sector resiliente ante la adversidad

Pese a los desafíos globales que han afectado al sector, como la pandemia de 2020, las crisis logísticas y las fluctuaciones económicas de los mercados internacionales, el sector textil salvadoreño sigue siendo uno de los pilares fundamentales de la economía nacional. 

Según Figueroa, el sector representa más del 35 % de las exportaciones totales del país y aproximadamente el 18 % del Producto Interno Bruto (PIB) industrial, generando miles de empleos y contribuyendo al bienestar de numerosas familias salvadoreñas.

“Este sigue siendo un sector crucial para la economía de El Salvador. A pesar de los obstáculos globales, hemos logrado mantenernos fuertes y competitivos”, aseguró la directora de Camtex. 

Estas declaraciones fueron dadas en el marco de la invitación de El Salvador como sede del próximo foro hemisférico del sector textil, que se celebrará la próxima semana.

El grupo turco Yilport comenzará a operar los puertos de La Unión y Acajutla el próximo 16 de diciembre, bajo un modelo de sociedad de economía mixta, según confirmó el presidente de la Comisión Ejecutiva Portuaria Autónoma (CEPA), Federico Anliker.
Este paso marca el inicio de una importante inversión destinada a la modernización de ambas terminales marítimas, como parte del acuerdo en el marco de la Unión Portuaria del Pacífico.
Anliker destacó que, con esta iniciativa, se concretará la mayor inversión histórica en el sector portuario del país, que asciende a $1,615 millones.
“En el lado de puertos hemos hecho la inversión más grande de la historia con nuestro socio de la empresa Yilport, que ya para el 16 de diciembre de este año se dará el banderillazo para arrancar con la sociedad», afirmó el funcionario.
La inversión había sido anticipada en octubre por el Ministerio de Economía (Minec), que había señalado que Yilport comenzaría a operar en diciembre de 2024. Esta modernización incluye no sólo la renovación del Puerto de Acajutla, sino también la reactivación del Puerto de La Unión, que ha permanecido subutilizado durante varios años.

Contrato y detalles
El contrato de operación, cuyos detalles aún no se han hecho públicos, contempla la creación de una junta directiva integrada por representantes tanto de Yilport como de CEPA, lo que asegura una gestión compartida entre el sector privado y el estatal.
Según la ministra de Economía, María Luisa Hayem, en octubre se detalló que las primeras inversiones comenzarán en diciembre, con la adquisición de nuevos equipos y la implementación de plataformas tecnológicas avanzadas.
Anliker también señaló que la inversión se llevará a cabo en tres fases, que incluirán la construcción de nuevos muelles, la adquisición de equipo moderno, y la rehabilitación de la infraestructura existente en ambos puertos.
El presidente de CEPA aseguró que el marco legal y la seguridad jurídica están garantizados para el éxito del proyecto, y destacó que las instituciones gubernamentales están comprometidas en facilitar las condiciones necesarias para su concreción.
Además de la inversión de Yilport, Anliker recordó que Aristos Inmobiliaria también está comprometida con una importante inversión de $250 millones para la construcción de la primera zona franca aeroportuaria, ubicada en las inmediaciones del Aeropuerto Internacional de El Salvador.
La primera fase de este proyecto, que rondará los $50 millones, se enfocará en la construcción de infraestructura básica como calles de acceso, sistemas de drenaje, hangares y bodegas.