Economía
La Fed reconsidera su política monetaria ante la persistente inflación
La inflación en Estados Unidos continúa desafiando las expectativas, manteniéndose en niveles superiores a lo que los expertos y la Reserva Federal habían anticipado, según los últimos informes del Departamento de Comercio. Este fenómeno complica las decisiones de política monetaria y pone en duda los anticipados recortes de tasas de interés.
“Los datos recientes sugieren que la inflación está más arraigada de lo que muchos habían esperado”, explicó César Addario Soljancic, vicepresidente de EXOR Estructuradores Financieros. “Esta situación obliga a la Reserva Federal a operar con cautela, reconsiderando cualquier acción prematura sobre ajustes en las tasas de interés”.
En marzo, el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE), que la Reserva Federal utiliza como referencia para medidas inflacionarias, registró un incremento del 0.3% desde febrero, marcando el tercer mes consecutivo con una tasa de inflación que supera el objetivo del 2% del banco central.
Los datos del mercado estadounidense también indican que hubo un aumento anual de los precios del 2.7% en marzo, un incremento respecto al 2.5% observado en febrero. Estas cifras están lejos de mostrar la desinflación que los responsables de la política monetaria esperaban ver a estas alturas del año.
“Recientes declaraciones de líderes de la Fed, incluido su presidente, Jerome Powell, reflejan una postura de prudencia. Powell ha mencionado que la inflación no está controlada como se esperaba y que será necesario más tiempo para estabilizarla”, comentó Addario Soljancic.
A pesar de las presiones inflacionarias, la economía estadounidense sigue mostrando signos de fortaleza, con un crecimiento robusto en el empleo y un aumento continuo en los salarios promedio. Esto ha permitido que el consumo se mantenga sólido, soportando así la actividad económica general.
Desde marzo de 2022, la Reserva Federal ha incrementado su tasa de interés de referencia 11 veces en un intento por combatir la peor inflación en cuatro décadas. Aunque estas subidas de tasas ayudaron a moderar la inflación inicialmente, la disminución se ha estancado desde comienzos de este año.
Addario Soljancic agregó que la economía muestra resiliencia, “y esto podría justificar que la Fed mantenga las tasas donde están por ahora, sin precipitarse a hacer recortes que podrían necesitar revertirse si la inflación no se modera como se espera”.
Volatilidad y resistencia
Sin embargo, más allá del análisis superficial, los datos subyacentes revelan preocupaciones adicionales. La inflación núcleo, que excluye los volátiles precios de alimentos y energía, se incrementó también un 0.3% de febrero a marzo, manteniendo el ritmo del mes anterior. En términos anuales, esta cifra se situó en el 2.8% por segundo mes consecutivo, según el índice PCE. Estas cifras son cruciales porque la inflación núcleo es considerada un indicador más fiable de las tendencias inflacionarias subyacentes.
“Estamos observando que los componentes menos volátiles de la inflación, aquellos que realmente afectan el poder adquisitivo de los consumidores a largo plazo, también se mantienen elevados”, comentó el ejecutivo. “Esto indica que las presiones inflacionarias son profundas y podrían requerir una respuesta más sostenida y posiblemente más rigurosa por parte de la Reserva Federal”.
Las implicaciones de una inflación persistente sobre política monetaria son complejas. Inicialmente, muchos economistas y la propia Reserva Federal anticiparon hasta tres recortes de tasas durante el año en curso, comenzando tan pronto como en junio. Sin embargo, los recientes desarrollos han ajustado estas proyecciones, con algunos analistas ahora esperando que los recortes comiencen en septiembre, o incluso que se pospongan hasta 2024.
“La ventana para los recortes de tasas que muchos esperaban se está cerrando rápidamente, y ahora estamos viendo un ajuste en las expectativas del mercado. Los recortes de tasas son menos probables este año dado el panorama actual”, explicó el economista. “Si la inflación alta persiste, la Fed podría mantener los niveles actuales de tasas de interés por más tiempo de lo que muchos anticipan”.
Además de las preocupaciones domésticas, la persistencia de la inflación en Estados Unidos tiene repercusiones globales. Un dólar más fuerte y tasas de interés más altas en Estados Unidos pueden resultar en la fuga de capitales de economías emergentes, lo que a su vez podría desestabilizar los mercados financieros internacionales.
“En un contexto global, la política monetaria estadounidense no solo afecta a los mercados locales sino que tiene un eco en todo el mundo financiero. Es esencial que los inversores y gestores de fondos estén atentos a estas dinámicas para ajustar sus estrategias acorde”, añadió Addario Soljancic.
Finalmente, la situación también tiene un impacto político significativo. Con las elecciones presidenciales en el horizonte, la administración Biden enfrenta el desafío de comunicar efectivamente sus logros económicos en un ambiente inflacionario que ha exacerbado el costo de vida para el ciudadano promedio. La Casa Blanca ha destacado la baja tasa de desempleo, que ha permanecido por debajo del 4% durante más de dos años, como una señal de fortaleza económica.
“Aunque la tasa de desempleo es un indicador de estabilidad, las tasas de interés y la inflación son los que realmente dictan la percepción económica del público. Es un equilibrio delicado que la administración debe manejar cuidadosamente para no solo cultivar confianza entre los votantes, sino también para mantener la estabilidad económica general”, insistió el vicepresidente de EXOR Estructuradores Financieros.
Mientras la economía de Estados Unidos continúa mostrando signos de fortaleza, la persistencia de la inflación presenta un rompecabezas complejo para la Reserva Federal, uno que requiere una navegación cuidadosa y probablemente más conservadora de lo que muchos anticiparon al inicio del año, concluyó.
El Banco Interamericano de Desarrollo (BID) aprobó un crédito de $50 millones para modernizar las estadísticas económicas de El Salvador.
El financiamiento permitirá actualizar el Censo Económico y fortalecer los sistemas para recopilar, procesar y divulgar datos.
El programa tendrá una duración de cuatro años y estará a cargo del Banco Central de Reserva de El Salvador.
Tecnología para mejorar datos
El proyecto contempla herramientas digitales para cubrir distintas etapas del proceso censal.
Además, incorporará información sobre el sector informal de la economía. Este segmento tiene un peso relevante en la producción y el empleo del país.
El BID señaló que mejores estadísticas permitirán apoyar decisiones de empresas, Gobierno y ciudadanos.
Ezequiel Cambiasso, representante del Grupo BID en El Salvador, destacó el papel de los datos económicos para impulsar la inversión y la productividad.
Según el organismo, el programa también busca contribuir al desarrollo económico sostenible.
El censo deberá concluir en 2027
El presidente Nayib Bukele anunció en febrero la realización del VIII Censo Económico.
Para organizar el proceso, el Gobierno creó una comisión integrada por 10 instituciones estatales.
El Censo Económico deberá finalizar durante el tercer trimestre de 2027.
El BID recordó que también financió el Censo de Población y Vivienda realizado en 2024.
Asimismo, el organismo ha respaldado otros proyectos relacionados con la modernización de los sistemas censales.
Banco Central desarrolla otras encuestas
Mientras prepara el nuevo censo, el Banco Central de Reserva desarrolla otras mediciones sobre los hogares salvadoreños.
Entre ellas figura la Encuesta Nacional de Ingresos y Gastos de los Hogares 2026.
También trabaja en la Encuesta Nacional de Primera Infancia, Niñez y Adolescencia.
El nuevo crédito del BID ampliará la capacidad tecnológica y estadística necesaria para producir información económica actualizada.
La Reserva Federal de Estados Unidos anunció este miércoles un aumento de sus tasas de interés para contener una inflación que sigue por encima de su meta.
El banco central elevó su tasa de referencia en 0,25 puntos porcentuales. Así, quedó en un rango de entre 3,75% y 4%.
La decisión llegó pese a las presiones del presidente Donald Trump para reducir el costo del crédito y estimular la economía.
La inflación sigue sobre el objetivo
La Reserva Federal justificó el aumento por la persistencia de las presiones inflacionarias.
El índice PCE, principal referencia de la institución para medir los precios, registró un aumento interanual de 3,7% en julio.
La cifra supera ampliamente la meta de inflación del 2% establecida por el banco central estadounidense.
Además, las nuevas proyecciones apuntan a otra subida de tasas antes de finalizar 2026.
Los funcionarios de la Reserva Federal calculan que la tasa podría ubicarse entre 4% y 4,25% al cierre del año.
Banco central también revisa sus previsiones
La institución elevó su previsión de crecimiento económico para el último trimestre de 2026.
Ahora calcula una expansión de 2,3%, frente al 2,2% estimado anteriormente.
En cambio, prevé que el desempleo alcance 4,1% al finalizar el año.
La política monetaria busca enfriar la demanda mediante mayores costos para los préstamos y las inversiones.
Trump mantiene presión sobre la Fed
El aumento ocurre en medio de una disputa pública entre Trump y la Reserva Federal.
El presidente estadounidense ha pedido reiteradamente tasas más bajas para favorecer el crecimiento económico.
La Casa Blanca también ha cuestionado las decisiones del banco central y su impacto sobre la actividad económica.
El Canal de Panamá prevé reducir nuevamente el tránsito diario de buques debido a la sequía asociada al fenómeno de El Niño.
La administración de la vía interoceánica proyecta un promedio de 29,5 tránsitos diarios durante el próximo año fiscal. El período comenzará en octubre de 2026.
La medida se suma a una restricción vigente desde septiembre. Antes, el canal redujo de 36 a 32 los cruces diarios permitidos.
Además, la autoridad limitó el calado de los barcos. Esta medida reduce la cantidad de carga que pueden transportar algunas
embarcaciones.
Menos agua limita la capacidad de la ruta
El Canal de Panamá utiliza agua de lluvia almacenada en los lagos artificiales de Gatún y Alhajuela.
Sin embargo, la sequía ha reducido el nivel de estos reservorios. La situación se relaciona con un episodio de El Niño que ha provocado escasez de lluvias en el país.
La administradora del canal, Ilya Espino de Marotta, señaló que la autoridad prevé menores precipitaciones.
“Estamos anticipando menores lluvias”, afirmó Espino de Marotta al explicar las previsiones para el próximo período fiscal.
Además, explicó que la reducción del calado limita el volumen de toneladas transportadas. Esto ocurre porque los barcos deben navegar con menor carga.
El tránsito estará por encima del mínimo registrado
La nueva previsión representa una reducción respecto al límite de 32 buques diarios aplicado previamente.
Sin embargo, el promedio previsto supera los niveles registrados durante la crisis de agua de 2023-2024.
En ese período, el Canal de Panamá llegó a limitar el tránsito a 22 embarcaciones diarias. La restricción también respondió al impacto de El Niño.
Ahora, la administración busca ajustar las operaciones según la disponibilidad de agua. La medida pretende mantener el funcionamiento de la ruta ante las condiciones climáticas previstas.
El presupuesto anticipa menos barcos y carga
El proyecto de presupuesto del Canal de Panamá ya incorpora los efectos de las restricciones.
El documento contempla 743 buques menos durante el próximo año fiscal. También prevé una reducción de cinco millones de toneladas de carga.
El período presupuestario abarcará del 1 de octubre de 2026 al 30 de septiembre de 2027.
Durante el ejercicio anterior, casi 11.500 embarcaciones atravesaron la vía. En ese mismo período transportaron 462 millones de toneladas de carga.
Por tanto, las restricciones de tránsito y calado pueden reducir el volumen de mercancías movilizadas por la ruta.
El canal prevé mayores ingresos pese a la sequía
Pese a la menor cantidad prevista de buques y carga, el Canal de Panamá estima ingresos por unos 5.500 millones de dólares.
La cifra representa alrededor de 350 millones de dólares más que la estimada para el ejercicio actual.
Además, el canal calcula aportes directos al Estado panameño por 3.600 millones de dólares. Según el proyecto presupuestario, sería una cifra récord.
La administración atribuye esta previsión a la diversidad de negocios vinculados con la ruta interoceánica.
El proyecto de presupuesto recibió aprobación en el primero de tres debates legislativos. Todavía debe completar el proceso correspondiente para su aprobación definitiva.
Una ruta clave para el comercio mundial
El Canal de Panamá conecta los océanos Atlántico y Pacífico. Su ubicación permite reducir las distancias de numerosas rutas marítimas internacionales.
Estados Unidos y China figuran entre sus principales usuarios. Además, por esta vía circula aproximadamente el 5% del comercio marítimo mundial.
Por ello, los cambios en el tránsito y en la capacidad de carga pueden afectar las operaciones de transporte internacional.
Digicel anunció un acuerdo definitivo para vender sus operaciones en El Salvador a General International Telecom El Salvador (GITES), operador de Movistar.
El monto de la transacción no fue divulgado. La operación aún requiere autorizaciones regulatorias y otras condiciones habituales de cierre.
La salida responde a una nueva estrategia nacional
La empresa irlandesa explicó que concentrará sus recursos e inversiones en sus principales mercados del Caribe.
Digicel también prevé fortalecer su posición financiera y competitiva mediante inversiones en innovación, infraestructura y servicios para clientes.
Marcelo Cataldo, director ejecutivo de Grupo Digicel, dijo que la compañía trabajó durante el último año para fortalecer el negocio.
El proceso incluyó la refinanciación de la empresa, una mejora de sus perspectivas económicas y una actualización favorable de su calificación.
“Durante el último año, hemos estado ejecutando una estrategia clara para construir una Digicel más fuerte”, afirmó Cataldo.
“Esta transacción representa un paso más en esa estrategia, que nos permite enfocarnos en el Caribe y concentrar nuestros recursos e inversiones en mercados donde tenemos una sólida posición y vemos importantes oportunidades de crecimiento”, explicó.
Movistar ampliará su presencia en el mercado salvadoreño
GITES administra comercialmente la marca Movistar en El Salvador y forma parte de General International Telecom Limited.
Digicel tiene cerca del 13% de los usuarios de telefonía celular en el país. Movistar, en cambio, concentra alrededor del 27%.
La compra permitirá a GITES asumir las operaciones de Digicel una vez completado el proceso de venta.
La compañía también deberá obtener las autorizaciones regulatorias correspondientes antes del cierre definitivo.
La oeración podría concluir en 2027
Digicel prevé completar la venta durante el primer semestre de 2027, según informó la empresa.
Con el cierre, la compañía irlandesa abandonará el mercado salvadoreño y concentrará sus operaciones en el Caribe.
Mientras tanto, Digicel afirmó que continuará destinando recursos a sus redes, tecnología, productos y atención al cliente.
Además, la empresa mantendrá inversiones en conectividad submarina, expansión de fibra óptica y capacidad de sus redes.
Las personas mayores de 50 años representan el 28 % de la población salvadoreña, pero concentran más del 40 % del consumo nacional, según un estudio.
Las expertas en transición e inteligencia demográfica Miriam de Paoli y Livia Hollerbach señalan que esta tendencia ganará peso durante las próximas décadas.
Ambas especialistas fundaron Data8 LATAM y analizaron el impacto económico del envejecimiento poblacional en El Salvador.
De acuerdo con sus proyecciones, más del 45 % de los salvadoreños tendrá más de 50 años para 2050.
De Paoli sostuvo que este cambio obliga a empresas y autoridades a revisar sus productos, servicios y políticas económicas.
“Hay que empezar a entender cómo el mix demográfico de El Salvador puede apoyar el desarrollo económico del país a futuro”, afirmó.
Las empresas enfrentan una nueva demanda
La especialista cuestionó que las empresas concentren buena parte de su oferta en consumidores de entre 18 y 24 años.
Según De Paoli, ese grupo no siempre cuenta con suficiente capacidad económica para adquirir determinados productos y servicios.
Por ello, planteó adaptar la oferta comercial a los grupos con mayor capacidad de consumo.
También pidió incorporar la economía plateada en las agendas de los gobiernos y utilizar datos demográficos para diseñar políticas.
El bono demográfico pierde fuerza
El secretario de Comercio e Inversiones, Miguel Kattan, coincidió en que El Salvador enfrenta un cambio demográfico.
El funcionario afirmó que el país comenzó a valorar la economía plateada ante el agotamiento del llamado bono demográfico.
Kattan atribuyó parte de esta transformación a la reducción de la natalidad entre las nuevas generaciones.
Las expertas sostienen que la tendencia no es exclusiva de El Salvador.
A escala mundial, las personas mayores de 50 años representan un mercado económico de gran dimensión y concentran una parte importante del consumo.
De Paoli señaló que este segmento constituye, por volumen económico, una de las mayores fuerzas de consumo del mundo.
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