Economía
Exor Latam: ‘Todos los países tomaron deuda con mucha firmeza y el año que viene van a tener que seguir’
La región tiene grandes desafíos, muchos de ellos retos compartidos con gran parte del mundo. En los próximos meses será determinante lograr un balance entre la emisión de deuda, la reorganización del gasto público y el estímulo de las economías. Lo advierte César Addario Soljancic, vicepresidente regional para Centroamérica y el Caribe de Exor Latam.
Acompañado de su infaltable mate y con una vista hacia una de las zonas de más rápido desarrollo en San Salvador, César Addario Soljancic conversa con Estrategia & Negocios sobre las perspectivas de Centroamérica, que atraviesa un incipiente proceso de reapertura tras la pandemia del coronavirus.
La región tiene grandes desafíos, advierte, muchos de ellos retos compartidos con gran parte del mundo. A causa del coronavirus, los ingresos fiscales se han desmoronado, y muchas naciones se han visto forzadas a recurrir a deuda, a tasas de interés más elevadas. En los próximos meses será determinante lograr un balance entre la emisión de deuda, la reorientación del gasto público y el estímulo de las economías.
Addario Soljancic se desempeña como vicepresidente regional para Centroamérica y el Caribe de Exor Latam, con un enfoque en la deuda soberana para mercados emergentes. Relata que lleva 15 años de experiencia trabajando en el mercado, un recorrido que lo ha desempeñado en Nueva York, Santiago de Chile, Buenos Aires, Montevideo, Caracas y, desde el año pasado, en El Salvador, a través de la emisión de deuda soberana y subsoberana.
“Mi primera experiencia en Centroamérica es la emisión de los US$1.000 millones en El Salvador, lo pongo como un punto de reflexión importante. También hice la refinanciación de las facturas petroleras de los países del Mercosur, que fue bastante interesante, hemos tenido una muy buena crítica”, relata.
El profesional oriundo de Paraguay se tituló en Economía en el Illinois Institute of Technology y también obtuvo una Maestría en Finanzas en la misma entidad.
E&N: ¿Cuáles son los principales retos que comparte Centroamérica para superar la crisis del coronavirus e impulsar la recuperación con un balance fiscal?
Hay que medir cómo se entró en la crisis. Previo al Covid, la deuda de América Latina estaba más o menos en el 50 % del PIB, y en Centroamérica era del 40 %. Hoy la relación está en el 62 %; y Centroamérica, en el 55 %.
El Covid ha sido como un avión que entró en una turbulencia severa, pero Centroamérica tuvo una ventaja, que la banca estaba bien capitalizada, y eso pasó en toda la región, lo que evitó que no hubiese problemas de liquidez. Eso en lo estructural permitió sostenerse con relativa comodidad.
¿Qué es lo que se viene? Tenemos que medir tres cosas. La primera, de manera conceptual y filosófica, no se debería aumentar impuestos en coyunturas difíciles, como la actual pandemia. Creo que habrá que hacer una depuración en el gasto público y tener un control del mismo.
Lo segundo, la recuperación va a venir y el camino fiscal tiende a la ampliación del universo tributario, ya que, al comparar Centroamérica con el resto del continente, el universo de personas (naturales o jurídicas) que paga algún tipo de impuestos es muy bajo.
Y tercero, debe de haber un enfoque para la recuperación en la toma de deuda no solamente para cubrir el gasto corriente, que va a ser una necesidad en todos los países, sino también para generar algo parecido a un modelo keynesiano, que permita devolver el empleo de manera rápida.
E&N: ¿Cuánto podría demorar esta etapa crítica, en la que propone no aumentar los impuestos?
Medir el tiempo de recuperación es difícil. Me animo a decir que no va a haber una vuelta atrás a ningún tipo de cierre parecido al que se experimentó, por lo cual la economía va a rebotar. ¿Cuánto va a rebotar? Es diferente en cada país, diferente según cómo pegue en la segunda ola, diferente según sus niveles de exportaciones, lo que exporta y cómo pueden afectar esos ‘commodities’ el grado de entrada de divisas. Igualmente creo que estamos a mitad del camino de la recuperación y el 2021 será un año de transición entre lo nefasto de este 2020 y lo que viene.
E&N: En este ínterin de lo que queda de 2020 y la recuperación en 2021, ¿qué medidas se necesitan para mejorar las condiciones en 2022?
El 2020 fue un año perdido, y los presupuestos de los países van a tener brechas muy grandes todos para paliar la recuperación. Pero, a partir de los próximos presupuestos de 2021, va a haber que controlar mucho el gasto público. Y esto es una realidad mundial, todos los países tomaron deuda con mucha firmeza, y el año que viene van a tener que seguir tomándola para poder soportar los presupuestos, pero las deudas no pueden ser eternas, y van a tener que empezar con un control del gasto a partir de 2022 para que el efecto del endeudamiento no pegue tan fuerte.
E&N: ¿Cuánta deuda ha tomado Centroamérica para mitigar el impacto fiscal de la baja en la recaudación?
La región tiene un total de deuda externa de US$178.000 millones. En esta etapa de pandemia, los países tomaron del mercado financiamiento por casi US$7.000 millones repartidos de la siguiente manera: El Salvador US$1.000 millones; Guatemala US$600 millones; Costa Rica US$1.200 millones; Honduras US$600 millones; Panamá US$3.500 millones.
E&N: ¿A qué plazos ha sido esta deuda soberana?
Las emisiones en pandemia tuvieron un promedio de 10 años, y El Salvador, que considero como un éxito muy grande, ya que logró colocar a 32 años de plazo.
E&N: ¿Y en tasas de interés?
Las calificaciones tienen mucho que ver, y en ese sentido Panamá tiene una gran ventaja, se endeuda a menos del 5 % por su calificación, debido a que es grado de inversión. El resto de los países varían entre el 6 % y el 9 %, y El Salvador que tiene una calificación B- B3 B y el precedente de un default autoinducido por el gobierno pasado, y eso va a llevar muchos años recuperar. Este Gobierno que es nuevo ha tenido que pagar esa consecuencia; realmente ayudó mucho a que el impacto de tasa no sea lo elevado que muchos predijeron, por las conexiones de la nueva administración ejecutiva de El Salvador con los Estados Unidos y los grandes centros financieros mundiales.
PANORAMA PARA CENTROAMÉRICA
E&N: ¿Cuántos recursos va a necesitar Centroamérica en 2021?
Todas las recaudaciones han caído de una manera fuerte. El comparativo entre 2018 y 2019, el balance fiscal estamos hablando de que más o menos el promedio de caída de la región es del 9 %. Si la región tiene un PIB más o menos de US$279.000 millones, estamos hablando de que se van a necesitar solamente para cubrir la caída, sin recuperación, US$8.000 millones. Y si sumamos a eso un plan de recuperación podríamos estar en el doble de esa cifra.
E&N: ¿Algunos países también podrían utilizar la política monetaria?
Sí, pueden expandir el gasto con un poco más de inflación porque tienen la alternativa de emitir moneda. Obviamente hay que ver también cómo funciona, y es un dato que puede ayudar mucho a revitalizar todo, es cómo se manejen las asociaciones público privadas, porque es la manera de llevar empleo, trabajo e infraestructura sin deuda directa.
E&N: Todos los países necesitan recursos, ¿cómo conseguirlos a más bajas tasas de interés? Particularmente El Salvador, que está tomando deuda a más del 9 %.
Hay que disgregar. El Salvador no toma deuda al 9 %, porque no toda la deuda es a esa tasa. La colocación en el mercado a 32 años fue al 9 %. El promedio de deuda que va a tomar el gobierno, que es entre bilaterales y el mercado, es del 4,75 %, eso es importante decirlo, y lo recalco, el promedio de deuda de El Salvador en Pandemia es ¡menor al 5%!
El dinero en el mundo es más caro, ningún país logró salir por debajo del precio de tasa de lo que había sido en su última emisión, hasta los grados de inversión. De todos los países que han emitido en el mercado, El Salvador es de los pocos con la calificación B- B3 B-, y el dato más importante está vinculado a que El Salvador tomó deuda en volumen a lo que tomaron países de grado de inversión, porque una cosa es lograr financiamiento por un volumen entre US$200 a US$500 millones, y otra cosa es que el mercado confíe un volumen de US$1.000 millones.
E&N: ¿Qué otras situaciones pueden complicar la colocación para Centroamérica? Vemos en Costa Rica fuertes protestas en rechazo a un acuerdo con el FMI.
Lo que veo es que hay situaciones que sí tienen su grado de dificultad. Por ejemplo, Costa Rica con su déficit fiscal que hizo que vaya a un acuerdo con el FMI y hay exigencias del FMI que a corto plazo van a tener un impacto recesivo y eso podría limitar no tanto la colocación de deuda, sino también el levantamiento en el volumen de capital.
E&N: Tarde o temprano, la región va a requerir una reforma fiscal. Mencionaba antes sobre ampliar la base tributaria, ¿cómo hacerlo?
Esta es una muy delgada línea donde todos los gobiernos trabajan para tratar de no afectar a nadie, y cuidar el bolsillo de la gente. Soy del criterio que los números tienen que cerrar con todos adentro, eso es ‘sine qua non’. Hay un sector informal muy grande en toda la región y hay que identificar dentro de ese punto cuáles son los que tienen grandes ingresos no declarados, ir empezando por esas líneas y después ir buscando que toda la cadena informal, con algún tipo de incentivo, empiece a entrar en la economía formal, pagando un impuestos simbólico, pero que en la suma de todos represente un aporte, y sobre todo que tenga un crecimiento vegetativo en el tiempo que permita planificar ese ingreso que hoy no tienen los Estados. En paralelo tiene que venir una fuerte conducta del gasto público a futuro, esas son las dos líneas que van de la mano.
E&N: ¿Cuáles son las claves para incluir al sector informal, sobre todo si le dice que va a pagar impuestos?
Una persona que no está en el sistema no tiene vacaciones, no tiene cobertura de salud, no tiene créditos a una tasa respetable. Creo que cuando uno le empieza a exponer esas ventajas de entrar en la cadena formal, por sí sola esas ventajas valen la pena. Cuando me tocó ver experiencias en otros países, de empezar a alimentar el por qué vale la pena estar legal una de las cosas era el crédito, poder entrar al sistema cooperativo, bancario, el solo hecho de las diferencias de tasas ayudaba un montón al empresario informal. Por otra parte, el impuesto debe ser fácil de pagar y no oneroso, considero que la región podría generar una especie de monotributo básico universal.
Economía
Sistema Bre-B en Colombia impulsa pagos digitales y suma millones de usuarios en sistema de transferencias inmediatas en pocos meses
El sistema Bre-B en Colombia consolida su crecimiento en pagos digitales tras seis meses de operación.
La plataforma ya supera los 34 millones de usuarios registrados y más de 100 millones de llaves activas, según datos oficiales.
Bre-B es el sistema de pagos inmediatos interoperable del Banco de la República en Colombia, diseñado para realizar transferencias de dinero en tiempo real (menos de 20 segundos) las 24/7, sin importar el banco, a través de “llaves” (número celular, cédula, etc.).
Sustituye el efectivo, es gratuito y funciona directamente en las apps financieras.
Crecimiento acelerado de usuarios y pagos digitales
El sistema Bre-B surgió como una iniciativa del Banco de la República. Su objetivo es reducir el uso de efectivo y abaratar las transacciones financieras.
En poco tiempo, la plataforma logró una adopción masiva. Este crecimiento refleja un cambio en los hábitos financieros de los colombianos. Además, confirma el avance hacia la digitalización de pagos.
Nuevas funciones amplían el alcance del sistema
Ahora, Bre-B incorpora débitos automáticos dentro de sus servicios. Esta función permite pagar suscripciones, servicios públicos y créditos sin realizar transferencias manuales.
Asimismo, entidades como Banco de Bogotá habilitan pagos con códigos QR. Esto facilita que comercios y usuarios reciban dinero de forma rápida y sencilla.
Por tanto, el sistema amplía su uso más allá de las transferencias inmediatas. También fortalece el ecosistema de pagos electrónicos en el país.
Segunda fase busca integrar más actores financieros
En la siguiente etapa, el Banco de la República planea incluir fiduciarias y comisionistas de bolsa. Con ello, el sistema ampliará su alcance dentro del mercado financiero.
Además, las autoridades proyectan integrar pagos de salarios y remesas en tiempo real. Esto podría transformar aún más el sistema de pagos en Colombia.
Inspiración en modelos regionales de pagos digitales
Bre-B se inspira en Pix, lanzado en 2020. Ese modelo permitió operaciones inmediatas y sin costos para los usuarios.
Sin embargo, Colombia adaptó el esquema a su propio contexto. El sistema actual se basa en estándares de interoperabilidad y conexión obligatoria para entidades financieras.
Antes de Bre-B, el mercado estuvo dominado por soluciones privadas. Entre ellas destacan Nequi y Daviplata.
Debate regional sobre integración de sistemas de pago
El avance de Bre-B coincide con discusiones sobre integración regional. El presidente Gustavo Petro propuso conectar el sistema con plataformas como Pix.
Por su parte, el mandatario Luiz Inácio Lula da Silva lidera el modelo brasileño que sirve de referencia en la región.
Analistas consideran que la clave no es reemplazar sistemas. Más bien, proponen interconectarlos para fortalecer la autonomía tecnológica en América Latina.
Impacto social y transformación financiera
En la práctica, Bre-B facilita pagos digitales inmediatos y sin costo. Esto beneficia a millones de personas que antes dependían del efectivo o de transferencias limitadas.
Además, el sistema permite enviar dinero en cualquier momento del día. Así, mejora la inclusión financiera y agiliza la economía cotidiana.
Economía
Convenio para impulsar mype en El Salvador busca reducir trámites y facilitar la formalización de negocios
El Organismo de Mejora Regulatoria y la Comisión Nacional de la Micro y Pequeña Empresa (CONAMYPE) firmaron un convenio para reducir trámites y facilitar la formalización de negocios.
El convenio busca ofrecer información más clara y procesos más ágiles. Así, los emprendedores podrán formalizar sus negocios con menos dificultades.
Además, las instituciones pretenden eliminar obstáculos que históricamente han limitado el crecimiento empresarial.
Las autoridades indicaron que los trámites complejos frenan la actividad económica. Por ello, este acuerdo apunta a facilitar la creación y operación de negocios.
También promueve un entorno más accesible para quienes buscan emprender.
Impulso a la formalización de negocios
La iniciativa se enfoca en mejorar las condiciones para la formalización de empresas. Esto permitirá que más negocios operen dentro del marco legal. Como resultado, podrán acceder a beneficios como financiamiento, capacitación y programas de apoyo
Además, el convenio prioriza la simplificación administrativa. Esto incluye procesos más rápidos y menos requisitos innecesarios. De esta forma, los emprendedores podrán concentrarse en producir, vender y generar ingresos.
Impacto en la economía y el emprendimiento
Las mype representan un pilar clave de la economía salvadoreña. Distintas estimaciones indican que generan más del 60 % del empleo en el país. Por tanto, su fortalecimiento impacta directamente en el crecimiento económico.
En ese contexto, la reducción de barreras puede incentivar la creación de nuevos negocios. También puede mejorar la sostenibilidad de los ya existentes. Esto contribuye a dinamizar mercados locales y aumentar la productividad.
Acceso a información y acompañamiento
Como parte del convenio, las instituciones habilitaron canales de atención para orientar a los emprendedores. Entre ellos, destacan los números 2592-9100 y 7074-7074. Asimismo, los usuarios pueden consultar información en el sitio web oficial de CONAMYPE http://conamype.gob.sv.
Las autoridades recalcaron que el acuerdo no solo establece compromisos institucionales. También representa una mejora concreta para quienes impulsan sus negocios diariamente.
Economía
Inversión extranjera en El Salvador creció en 2025 con llegada de empresas y aumento del empleo formal
La ministra de Economía, María Luisa Hayem, resaltó este lunes el crecimiento de la inversión extranjera registrada en El Salvador durante 2025. Datos oficiales unas 8,300 empresas iniciaron operaciones en el país. Estas compañías tienen distintos tamaños y áreas de actividad.
La inversión extranjera directa alcanzó los 475 millones de dólares. Este flujo refleja el interés de empresas internacionales en la economía salvadoreña.
Reuniones con empresas impulsan nuevos proyectos
La ministra Hayem informó sobre encuentros recientes con inversionistas extranjeros para promover nuevos proyectos.
En una de estas reuniones participaron 75 empresas, en su mayoría del sector de insumos tecnológicos.
En ese encuentro también participó el subsecretario de la Oficina de Asuntos Económicos, Energéticos y Empresariales de Estados Unidos, Caleb Orr.
Además, se realizaron reuniones con compañías en Florida, Estados Unidos, así como con inversionistas de Canadá y México.
Es claro que El Salvador atraviesa uno de sus mejores momentos en sus relaciones con Estados Unidos. Se ha dado un gran paso y ahora requiere de mucho seguimiento”, dijo la funcionaria en una entrevista con radio KL.
Estas gestiones buscan ampliar la llegada de capital privado al país.
Sectores estratégicos concentran la inversión
Las autoridades identifican varios sectores con potencial de crecimiento. Entre ellos destacan tecnología, logística, manufactura y aeronáutica.
Estos sectores muestran una demanda sostenida. Por ello, concentran parte importante de la inversión extranjera en El Salvador.
Además, la oferta comercial incorporó 204 nuevos productos, lo que indica expansión en la actividad económica.
Empleo formal supera el millón de trabajadores
El crecimiento de la inversión impacta el mercado laboral en El Salvador.
El país superó por primera vez el millón de empleos formales. Este dato marca un cambio en la estructura laboral.
El sector privado genera la mayoría de estos empleos. Dentro de este grupo, las micro, pequeñas y medianas empresas tienen alta participación.
Panorama económico en desarrollo
El aumento de la inversión extranjera en El Salvador se mantiene como un eje del crecimiento económico.
Al mismo tiempo, la llegada de nuevas empresas impulsa la generación de empleo y la diversificación productiva.
Este escenario define la evolución reciente del mercado laboral y la economía salvadoreña
La compañía Spirit Airlines suspendió todas sus operaciones este sábado. La decisión llegó tras el fracaso de un rescate financiero. De inmediato, la empresa canceló todos sus vuelos.
En consecuencia, la aerolínea pidió a sus clientes no presentarse en los aeropuertos. También cerró sus canales de atención. Aun así, anunció que gestionará reembolsos.
Crisis financiera y falta de liquidez
El cierre ocurre en medio de una crisis prolongada. La empresa acumuló pérdidas millonarias en los últimos años. Además, se declaró en bancarrota en dos ocasiones durante 2025.
El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, consideró un plan de ayuda. Sin embargo, la propuesta no avanzó.
Según la compañía, el aumento del combustible elevó los costos operativos. Por ello, la falta de recursos impidió sostener el negocio.
Red de rutas en América Latina
Durante años, Spirit Airlines conectó ciudades de Florida con múltiples destinos regionales. Entre ellos destacan México, Colombia y República Dominicana.
En Centroamérica, la aerolínea redujo operaciones antes del cierre. Por ejemplo, dejó de volar a El Salvador y Guatemala en 2026.
Mientras tanto, algunos destinos como Costa Rica y Honduras mantuvieron rutas activas por más tiempo.
Impacto inmediato en pasajeros
El cese de operaciones afecta a miles de viajeros. Muchos ahora buscan alternativas de transporte. Además, desaparece una de las opciones más económicas del mercado.
Por otro lado, especialistas prevén un aumento en los precios de los boletos. Esto se debe a la menor competencia en varias rutas.
Ante esta situación, American Airlines y United Airlines anunciaron apoyo a los pasajeros. Ambas compañías ofrecerán tarifas especiales en rutas afectadas.
Una trayectoria marcada por el bajo costo
Spirit Airlines inició operaciones en 1992. Desde entonces, se posicionó como una aerolínea de tarifas bajas.
No obstante, los altos costos y la falta de financiamiento limitaron su recuperación.
Finalmente, la empresa optó por cerrar de forma ordenada.
El caso refleja la presión que enfrenta la industria aérea. Especialmente, en un contexto de costos elevados y menor acceso a capital.
Economía
Estados Unidos resalta a El Salvador como aliado estratégico y promueve inversiones de empresas
El Gobierno de Estados Unidos destacó a El Salvador como un aliado estratégico en el Hemisferio Occidental y valoró el entorno económico actual para nuevas inversiones.
El mensaje fue emitido por el Departamento de Estado, por medio de su oficina de Asuntos Económicos.
Además, la institución indicó que varias compañías estadounidenses estudian oportunidades de negocio en territorio salvadoreño.
Washington subraya relación con El Salvador
La comunicación oficial afirmó que El Salvador ocupa un lugar relevante dentro de la política exterior estadounidense en la región.
También señaló que la relación bilateral incluye cooperación económica y promoción comercial.
Según el pronunciamiento, Washington busca ampliar la presencia de empresas de Estados Unidos en el país centroamericano.
Destacan clima favorable para invertir
El Departamento de Estado aseguró que las condiciones actuales en El Salvador han fortalecido la confianza para invertir.
Asimismo, mencionó que las mejoras en seguridad han influido en el ambiente económico nacional.
La oficina estadounidense sostuvo que el país ofrece uno de los entornos de inversión más atractivos de la región.
Más de 75 empresas exploran oportunidades
Las autoridades informaron que la secretaria adjunta Orr sostuvo una reunión con representantes de más de 75 empresas estadounidenses.
Durante el encuentro, las compañías conocieron oportunidades de inversión en El Salvador.
Según el mensaje oficial, esos posibles proyectos podrían beneficiar a ambas naciones.
Estados Unidos explicó que busca impulsar inversiones privadas que generen empleo y crecimiento económico regional.
En ese marco, El Salvador figura como un mercado con potencial para nuevas operaciones empresariales.
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