Economía
Exor Latam: ‘Todos los países tomaron deuda con mucha firmeza y el año que viene van a tener que seguir’
La región tiene grandes desafíos, muchos de ellos retos compartidos con gran parte del mundo. En los próximos meses será determinante lograr un balance entre la emisión de deuda, la reorganización del gasto público y el estímulo de las economías. Lo advierte César Addario Soljancic, vicepresidente regional para Centroamérica y el Caribe de Exor Latam.
Acompañado de su infaltable mate y con una vista hacia una de las zonas de más rápido desarrollo en San Salvador, César Addario Soljancic conversa con Estrategia & Negocios sobre las perspectivas de Centroamérica, que atraviesa un incipiente proceso de reapertura tras la pandemia del coronavirus.
La región tiene grandes desafíos, advierte, muchos de ellos retos compartidos con gran parte del mundo. A causa del coronavirus, los ingresos fiscales se han desmoronado, y muchas naciones se han visto forzadas a recurrir a deuda, a tasas de interés más elevadas. En los próximos meses será determinante lograr un balance entre la emisión de deuda, la reorientación del gasto público y el estímulo de las economías.
Addario Soljancic se desempeña como vicepresidente regional para Centroamérica y el Caribe de Exor Latam, con un enfoque en la deuda soberana para mercados emergentes. Relata que lleva 15 años de experiencia trabajando en el mercado, un recorrido que lo ha desempeñado en Nueva York, Santiago de Chile, Buenos Aires, Montevideo, Caracas y, desde el año pasado, en El Salvador, a través de la emisión de deuda soberana y subsoberana.
“Mi primera experiencia en Centroamérica es la emisión de los US$1.000 millones en El Salvador, lo pongo como un punto de reflexión importante. También hice la refinanciación de las facturas petroleras de los países del Mercosur, que fue bastante interesante, hemos tenido una muy buena crítica”, relata.
El profesional oriundo de Paraguay se tituló en Economía en el Illinois Institute of Technology y también obtuvo una Maestría en Finanzas en la misma entidad.
E&N: ¿Cuáles son los principales retos que comparte Centroamérica para superar la crisis del coronavirus e impulsar la recuperación con un balance fiscal?
Hay que medir cómo se entró en la crisis. Previo al Covid, la deuda de América Latina estaba más o menos en el 50 % del PIB, y en Centroamérica era del 40 %. Hoy la relación está en el 62 %; y Centroamérica, en el 55 %.
El Covid ha sido como un avión que entró en una turbulencia severa, pero Centroamérica tuvo una ventaja, que la banca estaba bien capitalizada, y eso pasó en toda la región, lo que evitó que no hubiese problemas de liquidez. Eso en lo estructural permitió sostenerse con relativa comodidad.
¿Qué es lo que se viene? Tenemos que medir tres cosas. La primera, de manera conceptual y filosófica, no se debería aumentar impuestos en coyunturas difíciles, como la actual pandemia. Creo que habrá que hacer una depuración en el gasto público y tener un control del mismo.
Lo segundo, la recuperación va a venir y el camino fiscal tiende a la ampliación del universo tributario, ya que, al comparar Centroamérica con el resto del continente, el universo de personas (naturales o jurídicas) que paga algún tipo de impuestos es muy bajo.
Y tercero, debe de haber un enfoque para la recuperación en la toma de deuda no solamente para cubrir el gasto corriente, que va a ser una necesidad en todos los países, sino también para generar algo parecido a un modelo keynesiano, que permita devolver el empleo de manera rápida.
E&N: ¿Cuánto podría demorar esta etapa crítica, en la que propone no aumentar los impuestos?
Medir el tiempo de recuperación es difícil. Me animo a decir que no va a haber una vuelta atrás a ningún tipo de cierre parecido al que se experimentó, por lo cual la economía va a rebotar. ¿Cuánto va a rebotar? Es diferente en cada país, diferente según cómo pegue en la segunda ola, diferente según sus niveles de exportaciones, lo que exporta y cómo pueden afectar esos ‘commodities’ el grado de entrada de divisas. Igualmente creo que estamos a mitad del camino de la recuperación y el 2021 será un año de transición entre lo nefasto de este 2020 y lo que viene.
E&N: En este ínterin de lo que queda de 2020 y la recuperación en 2021, ¿qué medidas se necesitan para mejorar las condiciones en 2022?
El 2020 fue un año perdido, y los presupuestos de los países van a tener brechas muy grandes todos para paliar la recuperación. Pero, a partir de los próximos presupuestos de 2021, va a haber que controlar mucho el gasto público. Y esto es una realidad mundial, todos los países tomaron deuda con mucha firmeza, y el año que viene van a tener que seguir tomándola para poder soportar los presupuestos, pero las deudas no pueden ser eternas, y van a tener que empezar con un control del gasto a partir de 2022 para que el efecto del endeudamiento no pegue tan fuerte.
E&N: ¿Cuánta deuda ha tomado Centroamérica para mitigar el impacto fiscal de la baja en la recaudación?
La región tiene un total de deuda externa de US$178.000 millones. En esta etapa de pandemia, los países tomaron del mercado financiamiento por casi US$7.000 millones repartidos de la siguiente manera: El Salvador US$1.000 millones; Guatemala US$600 millones; Costa Rica US$1.200 millones; Honduras US$600 millones; Panamá US$3.500 millones.
E&N: ¿A qué plazos ha sido esta deuda soberana?
Las emisiones en pandemia tuvieron un promedio de 10 años, y El Salvador, que considero como un éxito muy grande, ya que logró colocar a 32 años de plazo.
E&N: ¿Y en tasas de interés?
Las calificaciones tienen mucho que ver, y en ese sentido Panamá tiene una gran ventaja, se endeuda a menos del 5 % por su calificación, debido a que es grado de inversión. El resto de los países varían entre el 6 % y el 9 %, y El Salvador que tiene una calificación B- B3 B y el precedente de un default autoinducido por el gobierno pasado, y eso va a llevar muchos años recuperar. Este Gobierno que es nuevo ha tenido que pagar esa consecuencia; realmente ayudó mucho a que el impacto de tasa no sea lo elevado que muchos predijeron, por las conexiones de la nueva administración ejecutiva de El Salvador con los Estados Unidos y los grandes centros financieros mundiales.
PANORAMA PARA CENTROAMÉRICA
E&N: ¿Cuántos recursos va a necesitar Centroamérica en 2021?
Todas las recaudaciones han caído de una manera fuerte. El comparativo entre 2018 y 2019, el balance fiscal estamos hablando de que más o menos el promedio de caída de la región es del 9 %. Si la región tiene un PIB más o menos de US$279.000 millones, estamos hablando de que se van a necesitar solamente para cubrir la caída, sin recuperación, US$8.000 millones. Y si sumamos a eso un plan de recuperación podríamos estar en el doble de esa cifra.
E&N: ¿Algunos países también podrían utilizar la política monetaria?
Sí, pueden expandir el gasto con un poco más de inflación porque tienen la alternativa de emitir moneda. Obviamente hay que ver también cómo funciona, y es un dato que puede ayudar mucho a revitalizar todo, es cómo se manejen las asociaciones público privadas, porque es la manera de llevar empleo, trabajo e infraestructura sin deuda directa.
E&N: Todos los países necesitan recursos, ¿cómo conseguirlos a más bajas tasas de interés? Particularmente El Salvador, que está tomando deuda a más del 9 %.
Hay que disgregar. El Salvador no toma deuda al 9 %, porque no toda la deuda es a esa tasa. La colocación en el mercado a 32 años fue al 9 %. El promedio de deuda que va a tomar el gobierno, que es entre bilaterales y el mercado, es del 4,75 %, eso es importante decirlo, y lo recalco, el promedio de deuda de El Salvador en Pandemia es ¡menor al 5%!
El dinero en el mundo es más caro, ningún país logró salir por debajo del precio de tasa de lo que había sido en su última emisión, hasta los grados de inversión. De todos los países que han emitido en el mercado, El Salvador es de los pocos con la calificación B- B3 B-, y el dato más importante está vinculado a que El Salvador tomó deuda en volumen a lo que tomaron países de grado de inversión, porque una cosa es lograr financiamiento por un volumen entre US$200 a US$500 millones, y otra cosa es que el mercado confíe un volumen de US$1.000 millones.
E&N: ¿Qué otras situaciones pueden complicar la colocación para Centroamérica? Vemos en Costa Rica fuertes protestas en rechazo a un acuerdo con el FMI.
Lo que veo es que hay situaciones que sí tienen su grado de dificultad. Por ejemplo, Costa Rica con su déficit fiscal que hizo que vaya a un acuerdo con el FMI y hay exigencias del FMI que a corto plazo van a tener un impacto recesivo y eso podría limitar no tanto la colocación de deuda, sino también el levantamiento en el volumen de capital.
E&N: Tarde o temprano, la región va a requerir una reforma fiscal. Mencionaba antes sobre ampliar la base tributaria, ¿cómo hacerlo?
Esta es una muy delgada línea donde todos los gobiernos trabajan para tratar de no afectar a nadie, y cuidar el bolsillo de la gente. Soy del criterio que los números tienen que cerrar con todos adentro, eso es ‘sine qua non’. Hay un sector informal muy grande en toda la región y hay que identificar dentro de ese punto cuáles son los que tienen grandes ingresos no declarados, ir empezando por esas líneas y después ir buscando que toda la cadena informal, con algún tipo de incentivo, empiece a entrar en la economía formal, pagando un impuestos simbólico, pero que en la suma de todos represente un aporte, y sobre todo que tenga un crecimiento vegetativo en el tiempo que permita planificar ese ingreso que hoy no tienen los Estados. En paralelo tiene que venir una fuerte conducta del gasto público a futuro, esas son las dos líneas que van de la mano.
E&N: ¿Cuáles son las claves para incluir al sector informal, sobre todo si le dice que va a pagar impuestos?
Una persona que no está en el sistema no tiene vacaciones, no tiene cobertura de salud, no tiene créditos a una tasa respetable. Creo que cuando uno le empieza a exponer esas ventajas de entrar en la cadena formal, por sí sola esas ventajas valen la pena. Cuando me tocó ver experiencias en otros países, de empezar a alimentar el por qué vale la pena estar legal una de las cosas era el crédito, poder entrar al sistema cooperativo, bancario, el solo hecho de las diferencias de tasas ayudaba un montón al empresario informal. Por otra parte, el impuesto debe ser fácil de pagar y no oneroso, considero que la región podría generar una especie de monotributo básico universal.
Economía
Industria farmacéutica de El Salvador aporta $160 millones al año y genera más de 6,000 empleos, según informe sectorial
La industria farmacéutica salvadoreña fortaleció su posición económica durante 2025, según el más reciente informe sectorial presentado por la Asociación de Industriales Químico-Farmacéuticos (INQUIFAR). El documento señala que el sector mantiene un aporte anual de $160 millones a la economía nacional y genera más de 6,000 empleos directos.
Además, el informe identifica a la manufactura farmacéutica como una actividad estratégica para impulsar la transformación productiva del país y aumentar el valor agregado de las exportaciones.
Mercados internacionales impulsan nuevas oportunidades
El reporte destaca que el entorno global abrió nuevas oportunidades para el sector. La reorganización de las cadenas de suministro y la búsqueda de proveedores más cercanos modificaron las dinámicas del comercio internacional.
Según el documento, varios países buscan reducir su dependencia de mercados lejanos y fortalecer la seguridad sanitaria. En ese escenario, El Salvador puede ampliar su presencia regional y acceder a nuevos mercados.
Asimismo, el estudio indica que el mercado mundial de manufactura farmacéutica alcanzó $649,700 millones durante 2025. Las proyecciones estiman que podría superar los $2.1 billones para 2035.
El crecimiento responde a factores como la digitalización, el avance de la inteligencia artificial y el desarrollo de la biotecnología.
Producción nacional mantiene crecimiento exportador
El informe señala que la capacidad productiva del sector mostró señales de expansión entre 2021 y 2025.
Durante ese período, el volumen exportado aumentó hasta alcanzar 28.3 millones de kilogramos en 2025. La cifra representa un crecimiento anual de 14.7 %.
Además, Guatemala, Honduras y Nicaragua continúan como los principales destinos de exportación de medicamentos salvadoreños.
El documento también señala que los medicamentos ocuparon el séptimo lugar entre los productos más exportados del país, excluyendo maquila.
Dependencia de importaciones plantea desafíos
Por otra parte, el análisis identificó una fuerte dependencia de proveedores internacionales. Las importaciones de medicamentos alcanzaron $589.4 millones durante 2025.
Según el estudio, este comportamiento muestra la necesidad de fortalecer la producción local para asegurar abastecimiento y competitividad.
El informe agrega que los laboratorios asociados a INQUIFAR mantuvieron el 59.2 % de participación dentro de las exportaciones del sector.
Además, el 83% de los laboratorios afiliados registró operaciones de exportación, lo que consolidó la presencia internacional de la industria farmacéutica salvadoreña.
El informe concluye que el sector reúne condiciones para impulsar innovación, ampliar la sofisticación industrial y fortalecer la seguridad económica y sanitaria del país.
Economía
ASILECHE asegura que modificación en uso de leche en polvo fortalecerá la producción y dará alternativas al sector lácteo
La modificación aprobada sobre el uso de leche en polvo podría ampliar las opciones de producción para la industria láctea y ofrecer una alternativa durante períodos de baja disponibilidad de materia prima, según la Asociación Salvadoreña de Ganaderos e Industriales de la Leche (ASILECHE). El gremio también vincula los cambios con procesos de modernización y competitividad dentro del sector.
La discusión continúa entre productores, industria y autoridades sobre los efectos que la medida podría generar en la cadena de producción nacional.
Cambio busca mantener operaciones durante períodos de crisis
ASILECHE sostiene que la medida aprobada no implica reemplazar la leche fresca por productos elaborados únicamente con leche en polvo.
“El hecho de permitir la leche en polvo no quiere decir que los productos lácteos se elaborarán al 100 % con leche en polvo; es una alternativa que los procesadores van a tener en un momento de crisis”, explicó la directora ejecutiva de ASILECHE, Lorena de Amaya, durante una entrevista televisiva.
La asociación considera que esta herramienta ofrece opciones adicionales para responder a escenarios de menor disponibilidad de producción o dificultades de abastecimiento.
Además, señala que la flexibilidad en la industria podría contribuir a mantener la continuidad operativa.
Ajustes técnicos se vinculan con procesos de modernización
El gremio relaciona la medida con una actualización de criterios dentro de la industria alimentaria.
ASILECHE considera que estos cambios pueden fortalecer procesos asociados con eficiencia, calidad y capacidad productiva.
Asimismo, la organización sostiene que el sector enfrenta retos relacionados con producción y comercialización.
Por ello, considera necesaria la incorporación de mecanismos que permitan una adaptación a nuevas condiciones del mercado.
Producción nacional aparece entre los temas del debate
La organización también señaló que las preocupaciones iniciales expresadas por algunos productores evolucionaron durante las discusiones del tema.
“Los ganaderos, en un principio, lo vieron como una amenaza; pero posteriormente conocieron que el Gobierno está preparando un plan para fortalecer la ganadería y hacer que la producción de leche aumente”, afirmó de Amaya.
El análisis sobre los efectos de la medida continúa entre los diferentes actores del sector lácteo nacional.
Economía
AES y ECORAY inaugura la planta solar Santa Ana IV con inversión de 60 millones de dólares para ampliar energía renovable
AES El Salvador y la empresa ECORAY inauguraron este jueves la planta solar Santa Ana IV, un proyecto de energía renovable con capacidad de 55 megavatios. La instalación representa una inversión de 60 millones de dólares.
La planta refuerza la generación de energía solar en el país y amplía la matriz energética nacional.
La obra se ubica en el occidente del país y se integra al sistema eléctrico nacional para abastecer la demanda regional.
Nueva planta refuerza red eléctrica en zona occidental
Santa Ana IV inyecta energía directamente a la red nacional. Esta conexión permite fortalecer el suministro eléctrico en la zona occidental de El Salvador.
AES El Salvador destacó que el proyecto mejora la seguridad energética. Además, contribuye a diversificar las fuentes de generación del país.
La empresa señaló que la instalación ayuda a reducir la dependencia de fuentes tradicionales de energía.
Tecnología de paneles bifaciales aumenta eficiencia energética
La planta cuenta con 124,432 paneles solares bifaciales de 585 vatios. Esta tecnología permite captar radiación solar en ambas caras del panel.
El sistema incorpora mecanismos de seguimiento solar. Estos dispositivos ajustan la orientación de los paneles durante el día para optimizar la producción.
Según la empresa, la tecnología aumenta la eficiencia y mejora el rendimiento de la generación eléctrica.
Proyecto reducirá emisiones y fortalece metas ambientales
Proyecto reducirá emisiones y fortalece metas ambientales
AES El Salvador informó que la planta reducirá alrededor de 119,000 toneladas de dióxido de carbono cada año.
El proyecto forma parte de la transición hacia energías renovables en el país. También contribuye a los objetivos de sostenibilidad energética.
La compañía afirmó que la planta fortalece el avance hacia una matriz eléctrica más limpia.
Expansión de energía solar en El Salvador continúa en crecimiento
La empresa recordó que su inversión en energía renovable inició en 2011 con una planta de biogás en Nejapa.
Desde entonces, ha desarrollado proyectos solares como el complejo Bósforo y otras granjas en distintas zonas del país.
La Superintendencia General de Electricidad y Telecomunicaciones reporta que la capacidad solar instalada alcanza 846.62 megavatios, consolidándose como la principal fuente renovable del sistema eléctrico salvadoreño.
Economía
Unión Portuaria del Pacífico anuncia inversión de más de $500 millones para ampliar Acajutla
El puerto de Acajutla de El Salvador, recibirá una inversión superior a los $500 millones para ampliar su infraestructura, aumentar su capacidad operativa y fortalecer las rutas comerciales internacionales.
El anuncio lo hizo durante una entrevista radial el gerente general de la Unión Portuaria del Pacífico, Luis Canto, quien detalló que el proyecto contempla nuevas obras marítimas, tecnología y procesos digitales para modernizar las operaciones portuarias.
Además, explicó que las primeras inversiones ya muestran avances en transporte interno, personal y capacidad logística.
Primera etapa ya suma nuevas contrataciones y equipamiento
Canto indicó que la denominada fase cero representa una inversión de $52 millones. Como parte de esa etapa, la administración adquirió 40 camiones para operaciones internas.
Asimismo, la empresa contrató a más de 100 personas residentes en las cercanías del puerto. Según el funcionario, el personal recibió formación desde el inicio del proyecto.
La capacitación acumuló más de 35,000 horas de entrenamiento. Además, el puerto cuenta con personal para atender simultáneamente cuatro embarcaciones.
Proyecto busca aumentar la capacidad para movimiento de carga
La expansión incluye la construcción de un nuevo muelle con recuperación de terreno al mar. La infraestructura tendrá 610 metros de largo y alcanzará una profundidad de 17 metros.
El proyecto también incorporará un patio para contenedores, automatización y nuevas herramientas tecnológicas.
Según Canto, las obras permitirán triplicar la capacidad del puerto en manejo de contenedores.
Nueva ruta marítima conecta directamente con Estados Unidos
El gerente también informó que la naviera Ocean Network Express (ONE), una de las mayores compañías marítimas del mundo, ya opera en Acajutla.
El servicio llegará semanalmente al puerto cada domingo y establecerá una conexión directa entre Los Ángeles y El Salvador.
Antes, explicó Canto, la carga debía pasar por puertos mexicanos para continuar hacia Estados Unidos. Ese proceso aumentaba tiempos y costos logísticos.
Ahora, los contenedores podrán viajar directamente hacia el mercado estadounidense.
Procesos digitales buscan reducir tiempos y trámites
Por otra parte, las autoridades avanzan en una ventanilla única marítima impulsada por el Ministerio de Economía.
La plataforma permitirá digitalizar procesos de importación y exportación. También facilitará el seguimiento de trámites y aumentará la transparencia de las operaciones.
Canto aseguró que un sistema más rápido puede mejorar la competitividad regional.
Además, comparó los tiempos de espera de otros puertos de Centroamérica. Señaló que algunos registran retrasos de entre 90 y 100 días, mientras Acajutla mantiene períodos más cortos.
Crece el movimiento empresarial en la zona oriental
El gerente destacó también la actividad del puerto de La Unión, que el año pasado recibió más de 70 barcos.
Además, explicó que empresas automotrices utilizan esa terminal como centro de distribución regional.
En los últimos meses también aumentó el ingreso de fertilizantes y materiales de construcción.
Según Canto, varias empresas visitaron recientemente la zona con interés en instalar bodegas y centros logísticos cerca de las operaciones portuarias.
Economía
Forbes revela la lista Iconoclast 50 de 2026 con Taylor Swift, Shohei Ohtani y líderes que marcan la economía global
Desde los estadios repletos de Taylor Swift y los récords deportivos de Shohei Ohtani hasta las decisiones financieras de Warren Buffett y los avances tecnológicos de Elon Musk, la revista Forbes presentó su lista Iconoclast 50 de 2026, una selección que reúne a las figuras con mayor capacidad para influir en la economía, la cultura y la tecnología mundial.
La edición de este año agrupa a empresarios, artistas, deportistas, inversionistas y filántropos cuyas fortunas combinadas superan los $2.5 billones. Sin embargo, la publicación señala que el criterio principal va más allá del dinero.
Forbes puso el foco en personas que han modificado industrias enteras con decisiones recientes, nuevas estrategias y proyectos capaces de generar cambios a gran escala.
La influencia ya no se mide solo por riqueza
La lista tomó como punto de partida a nombres reconocidos dentro de rankings empresariales y financieros. Después añadió un elemento adicional: el impacto actual de cada figura.
La metodología buscó identificar protagonistas con capacidad para mover mercados, transformar hábitos o cambiar el rumbo de sectores completos.
La diversidad también aparece entre los seleccionados. Diez integrantes son mujeres y cerca de una cuarta parte nació fuera del país donde desarrolló su carrera.
Además, algunos perfiles siguieron trayectorias académicas tradicionales, mientras otros construyeron su camino fuera de las aulas universitarias.
La inteligencia artificial y la tecnología ocupan el centro de la escena
La tecnología volvió a dominar una parte importante de la selección.
Sam Altman figura entre los protagonistas por el crecimiento de OpenAI y la expansión de herramientas basadas en inteligencia artificial.
También aparece Liang Wenfeng, fundador de DeepSeek, quien ganó espacio en la competencia global por el desarrollo de modelos de IA.
Mientras tanto, Elon Musk mantiene una posición central gracias a proyectos vinculados con Tesla, SpaceX y xAI.
Música, deportes y ayuda social amplían el alcance mundial
Las figuras del entretenimiento y el deporte también ocupan un espacio importante dentro del listado.
Taylor Swift aparece después de duplicar su patrimonio tras el éxito de su gira mundial y la recuperación de los derechos de sus grabaciones.
El beisbolista de los Dodgers Shohei Ohtani destaca por combinar resultados deportivos y crecimiento comercial, mientras Bad Bunny continúa ampliando su presencia global.
La filantropía también tiene un espacio relevante. Warren Buffett, MacKenzie Scott y otros nombres figuran por sus aportes económicos destinados a educación, programas sociales y proyectos comunitarios.
La edición 2026 muestra una fotografía amplia del poder actual. En ella conviven empresarios tecnológicos, artistas, deportistas y filántropos que hoy influyen en la forma en que las personas consumen, trabajan y viven.
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