La tokenización: De lo tangible a lo imparable.

La revolución digital está transformando la forma en que nos relacionamos con las personas y accedemos a bienes y servicios. En este contexto, uno de los conceptos más innovadores es la tokenización de activos, un proceso que convierte bienes físicos o derechos económicos en representaciones digitales, seguras y descentralizadas dentro de la blockchain.

En El Salvador, esta tecnología ha cobrado gran relevancia gracias a la Ley de Emisión de Activos Digitales, publicada en el Diario Oficial el 24 de enero de 2023. Dicha legislación fomenta un entorno de innovación que ha colocado al país como un referente en la adopción de activos digitales. La Ley no solo atrae inversión extranjera, sino que también empodera a los inversionistas locales, permitiéndoles prosperar en un mercado de activos digitales de rápida expansión.

La Ley de Emisión de Activos Digitales tiene como principal objetivo establecer un marco legal claro para las operaciones de transferencia de activos digitales, que se utilicen en ofertas públicas realizadas en el territorio de El Salvador. Además, regula los requisitos y obligaciones de los emisores, proveedores de servicios de activos digitales y otros participantes en este proceso. El artículo 3 de la mencionada Ley estipula que un activo digital es “una representación digital que puede almacenarse y transferirse electrónicamente mediante un sistema de tecnología de registro distribuida, o tecnología similar, en la cual los registros se encuentran enlazados y cifrados para proteger la seguridad y privacidad de las transacciones”. También se expresa que los activos digitales pueden ser poseídos, intercambiados, transferidos, negociados y promovidos tanto por personas naturales como jurídicas.

El artículo 6 de la mencionada Ley establece la creación de la Comisión Nacional de Activos Digitales (CNAD), la cual tiene entre sus principales funciones: la supervisión y fiscalización de los proveedores de servicios de activos digitales, el establecimiento de mecanismos de salvaguarda de los activos emitidos en ofertas públicas, la regulación del

acceso a inversiones y la creación de regulaciones claras que proporcionen seguridad a los participantes del sector.

En El Salvador la tokenización de activos está abriendo nuevas oportunidades de inversión sin precedentes. Gracias a un marco regulatorio favorable y al uso de tecnologías descentralizadas, el país se posiciona como un líder emergente en la adopción de activos digitales, atrayendo a inversores globales.

La implementación de la tokenización está revolucionando sectores clave de la economía, especialmente aquellos relacionados con el mercado de commodities, finanzas y el sector inmobiliario.

Uno de los ejemplos más destacados en El Salvador dentro de este contexto es la tokenización de derechos económicos sobre contratos futuros. En 2024, la Comisión Nacional de Activos Digitales (CNAD) autorizó a la empresa e-Grains a realizar una oferta pública de US$100,000,000.00 a través del token digital $ESOY, respaldado al 100% por contratos futuros de soya. Esta oferta representó una forma innovadora de participar en el mercado de commodities agrícolas, ofreciendo a los inversores la oportunidad de obtener derechos económicos sobre una cantidad específica de soya. Cada token $ESOY estaba vinculado a contratos futuros de soya, por lo que los inversores podrían optar por recibir los ingresos derivados de la venta de la soya, adquirir la cantidad equivalente en soya física o extender los derechos sobre la producción para el siguiente período. Esta es una muestra clara de cómo la tokenización puede abrir mercados que tradicionalmente han estado reservados para inversores de gran escala.

Otro ejemplo relevante de tokenización de activos es la emisión de deuda a través de la blockchain, pues en lugar de utilizar los métodos tradicionales de emisión de bonos o préstamos, la tokenización convierte estos activos financieros en tokens digitales que se representan en una blockchain. Este proceso elimina muchos de los intermediarios y los costos asociados con los instrumentos financieros tradicionales, lo que ofrece una mayor transparencia, eficiencia y acceso al mercado. Para el caso, la Agencia Administradora de

Fondos Bitcoin (AAB) de El Salvador, lanzó el token “Digital National Bond (DNB)”, respaldado por oro, con un valor unitario de US$15,000.00, con un plazo de vencimiento de 10 años y un pago de intereses anuales del 8%. Los ingresos obtenidos de esta emisión se destinarían a la compra de deuda soberana emitida por el gobierno de El Salvador, así como a inversiones de corto plazo con alta liquidez. Este tipo de iniciativas refleja el avance de El Salvador en la modernización del mercado financiero mediante la tokenización de activos.

El panorama de las inversiones en El Salvador se está transformando, ya que la tokenización permite a las empresas y emprendedores captar capital de manera más eficiente y al mismo tiempo diversificar las opciones de inversión para los participantes del mercado.

Entre las principales ventajas de la tokenización de activos digitales en El Salvador se incluyen:

Acceso rápido al financiamiento: Los activos digitales no requieren intermediarios, lo que agiliza los procesos de obtención de capital.

Mayor acceso al capital: Las empresas y emprendedores pueden tokenizar sus activos para atraer inversión de manera sencilla y con menos barreras de entrada.

Eficiencia y reducción de costos: Las transacciones en blockchain eliminan los costos asociados con los intermediarios tradicionales, lo que reduce significativamente los costos operativos.

Diversificación de inversiones: La tokenización de activos ofrece una amplia gama de opciones de inversión, lo que permite a los inversionistas diversificar sus portafolios.

Inclusión financiera: Las plataformas digitales permiten que cualquier persona, sin importar su ubicación geográfica, pueda invertir en activos que anteriormente estaban reservados solo para grandes inversores.

Mayor liquidez: Los activos tokenizados pueden comprarse y venderse fácilmente en mercados digitales, lo que incrementa la liquidez de los activos.

A pesar de estos beneficios, la tokenización de activos digitales también enfrenta desafíos

significativos que deben ser superados para garantizar su éxito a largo plazo:

Regulaciones globales: Es esencial armonizar las normativas entre países para facilitar las inversiones internacionales en activos digitales y evitar posibles conflictos legales.

Evaluación de riesgos: La evaluación de riesgos de cada activo digital sigue siendo un desafío importante, especialmente en términos de volatilidad y riesgo de pérdida.

Seguridad y ciberataques: La protección de los activos digitales frente a fraudes y hackeos es crucial. Se requiere una infraestructura tecnológica sólida y confiable para prevenir estos riesgos.

Educación financiera: A pesar del crecimiento de la tokenización, existe un alto grado de desconocimiento sobre el funcionamiento de los activos digitales entre la población salvadoreña, lo que representa una barrera importante para su adopción masiva.

Uno de los casos emblemáticos que pone de relieve el desafío de la educación financiera en El Salvador, es la emisión del token de deuda “HILSV”, respaldado por los flujos de caja futuros del Hotel Hampton by Hilton, que se construiría en el Aeropuerto Internacional Monseñor Óscar Arnulfo Romero. Aunque este token ofrecía un retorno atractivo del 10% anual con un capital de US$1,000 por token, solo se logró recaudar US$342,000.00, lejos de la meta mínima para la emisión. Esto demuestra la falta de comprensión sobre el funcionamiento de los activos digitales y la escasa promoción de los incentivos disponibles; por lo que es imperativo que el gobierno, los emisores y los proveedores de activos digitales trabajen juntos para desarrollar una estrategia de educación financiera integral centrada en la tokenización de activos digitales, para que los inversionistas y la población en general comprendan mejor los beneficios y riesgos asociados con estos activos.

Por lo anterior, consideramos que la tokenización de activos digitales no es solo una tendencia, sino una transformación que está redefiniendo la propiedad, las inversiones y la economía global. Con un marco regulatorio sólido y una visión clara, El Salvador está marcando el camino hacia un futuro en el que lo tangible se convierte en imparable. La oportunidad está aquí, y aquellos que la aprovechen no solo liderarán una nueva era financiera, sino que darán forma a un mundo sin fronteras, donde la inversión dejará de ser un privilegio y se convertirá en un derecho accesible para todos.