La tokenización como nuevo mecanismo de financiamiento en El Salvador

La tokenización en El Salvador está emergiendo como una herramienta innovadora de financiamiento, amparada en la Ley de Emisión de Activos Digitales e impulsada por el creciente interés en tecnologías blockchain. Este mecanismo permite representar activos del mundo real en forma de tokens digitales, lo que facilita su intercambio, financiamiento y acceso a un mercado global. A través de este proceso, activos como bienes raíces o incluso derechos sobre futuras ganancias pueden ser fraccionados en unidades más pequeñas y accesibles, democratizando la inversión y eliminando barreras geográficas y económicas.

Uno de los principales beneficios de la tokenización es la liquidez que otorga a activos que normalmente tienen un mercado de negociación limitado, como por ejemplo, el sector inmobiliario. Además, el uso de la tecnología blockchain garantiza transparencia, seguridad y trazabilidad, reduciendo la posibilidad de fraudes y errores en las transacciones. La Ley de Emisión de Activos Digitales proporciona un marco regulatorio que respalda la confianza de los inversionistas, estableciendo requisitos claros para la emisión y comercialización de los tokens.

Pero… ¿qué es la tokenización?

La tokenización es el proceso de convertir activos del mundo real (RWA por sus siglas en inglés) en tokens digitales que pueden ser negociados o transferidos sobre una blockchain. Estos tokens representan una fracción o la totalidad de un activo, permitiendo su intercambio, compra, venta o uso en transacciones financieras de una manera segura, transparente y accesible globalmente; cuya oferta puede ser privada o pública. En caso de ser oferta pública, puede ser: de deuda, cuando se establece un crédito de la entidad emisora o de otra entidad a favor del adquirente; de propiedad, cuando se establece un derecho de propiedad a favor del adquirente en la entidad emisora o en otra entidad; y, de ingresos, cuando se establece un derecho del adquirente a recibir ingresos o flujos de dinero fiduciario o activos digitales de cualquier naturaleza, incluyendo ganancias, utilidades o distribución de rendimientos.

Tokenización como herramienta de financiamiento

La tokenización representa un mecanismo innovador en El Salvador para la financiación de proyectos, permitiendo a las empresas emitir activos digitales para recaudar capital de manera eficiente. A través de la emisión de tokens, las compañías pueden estructurar instrumentos financieros digitales que representan derechos sobre activos subyacentes, participación en proyectos, o incluso futuras utilidades. 

Este modelo elimina la necesidad de intermediarios tradicionales, como bancos o bolsas de valores, reduciendo los costos operativos y los tiempos de transacción. Además, la tokenización ofrece acceso a una base de inversores más amplia, tanto a nivel local como internacional, facilitando la liquidez y la transferencia de los tokens en mercados secundarios mediante plataformas de intercambio.

Los contratos inteligentes desempeñan un papel clave en la tokenización, ya que permiten la ejecución automática de acuerdos predefinidos sin la necesidad de intermediarios. Estos contratos, contienen reglas y condiciones que rigen la emisión, transferencia y gestión de los tokens.

En el contexto regulatorio salvadoreño, la Ley de Emisión de Activos Digitales y la supervisión por parte de la Comisión Nacional de Activos Digitales (CNAD), una entidad gubernamental encargada de regular y supervisar el mercado de activos digitales en el país. establecen un marco jurídico para la emisión y comercialización de los activos digitales, brindando seguridad jurídica a los emisores e inversionistas. La CNAD es además, la encargada de autorizar la emisión de activos digitales, evaluar la solidez y transparencia de los proyectos, y vigilar el cumplimiento normativo. Esto garantiza que los emisores cumplan con la normativa legal vigente y ofrezcan a los inversionistas información clara y precisa sobre los activos digitales que adquieran.

Beneficios del financiamiento a través de la tokenización.

Acceso a capital global: A través de la emisión de tokens, los proyectos pueden atraer inversión de cualquier parte del mundo (siempre aplicando y respetando las políticas de geofencing y AML), lo que expande el acceso a capital significativamente, eliminando muchas de las barreras geográficas y burocráticas que tradicionalmente limitaban la inversión. A diferencia de los métodos convencionales de captación de fondos, como los préstamos bancarios, los tokens permiten que inversores de diversas partes del mundo participen en proyectos con menor fricción y costos asociados. Esta democratización del acceso a capital facilita que proyectos emergentes consigan financiamiento sin depender de un ecosistema financiero tradicional.

Menores barreras de entrada: Las menores barreras de entrada que ofrece la tokenización han transformado el panorama de la inversión al permitir que cualquier persona, sin importar su nivel de capital disponible, participe en oportunidades que antes estaban reservadas para grandes inversionistas o instituciones financieras. Gracias a la posibilidad de adquirir fracciones de un activo tokenizado, se reduce significativamente el monto mínimo necesario para invertir, lo que amplía el acceso a mercados que históricamente eran inaccesibles para pequeños inversionistas. Esta característica es especialmente relevante en sectores como bienes raíces. Además, la fraccionabilidad de los activos no solo beneficia a los inversionistas, sino también a los emisores, quienes pueden atraer una base de inversionistas más amplia y diversificada.

• Liquidez: La tokenización facilita la creación de mercados secundarios donde los inversores pueden intercambiar tokens fácilmente, lo que mejora la liquidez de los activos que tradicionalmente son menos líquidos.
• Transparencia y seguridad: La tecnología blockchain garantiza que todas las transacciones y registros sean transparentes, inmutables y accesibles, lo que reduce el riesgo de fraude.
• Beneficios del financiamiento a través de la tokenización en El Salvador.

Con la Ley Bitcoin implementada en 2021, El Salvador se convirtió en el primer país del mundo en adoptar el Bitcoin como moneda de curso legal, lo que preparó el terreno para una mayor adopción de tecnologías basadas en blockchain, incluida la tokenización (no obstante, Bitcoin actualmente ya no es una moneda de curso y de uso obligatorio, sino voluntario). Con la entrada en vigencia de la Ley de Emisión de Activos Digitales, El Salvador ha mostrado un fuerte interés en promover la innovación financiera y la atracción de inversiones relacionadas con blockchain y criptomonedas.

Con base al artículo treinta y seis de la Ley de Emisión de Activos Digitales, realizar una oferta ya sea privada o pública desde El Salvador, tiene los beneficios fiscales siguientes: el valor nominal y los rendimientos o ingresos provenientes de activos digitales estarán exentos de toda clase de gravámenes, tributos, impuestos, tasas y contribuciones, de cualquier clase y naturaleza, presentes o futuros, sean ordinarios o extraordinarios o incluso especiales. La ganancia de capital o renta ordinaria obtenida por la compraventa o cualquier otro modo de transferencia de los activos digitales, incluyendo condonación de deudas, estará exenta de cualquier tipo de tributación. Estando exentos del Impuesto a la Transferencia de Bienes Muebles y Prestación de Servicios, Impuesto sobre la Renta, Municipales o cualquier otro tributo independiente de su naturaleza; también se estará exonerado de la obligación de retener dichos tributos en el caso que exista esta obligación.

Este escenario, crea un ecosistema atractivo para para los inversionistas locales y extranjeros, convirtiendo a El Salvador en un verdadero hub cripto.